Căng thẳng chính trị Thế giới và Lãi suất Trái phiếu P.2

Mặc dù trong bối cảnh thế giới còn tồn tại nhiều bất ổn nhưng chúng ta cần phải khách quan nhìn nhận về triển vọng kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong dài hạn. Với cơ cấu dân số vàng, chi phí sản xuất thấp, vị trí địa lý thuận lợi, các chương trình cải cách và tái cấu trúc nền kinh tế của Chính phủ đang diễn ra mạnh mẽ. Và đặc biệt là khối kinh tế tư nhân đang chuyển mình dần trở thành động lực quan trọng cho sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam.

Mâu thuẫn bắt đầu nảy sinh khi khối doanh nghiệp này ngày càng lớn mạnh và đang có nhu cầu vốn rất lớn để mở rộng sản xuất, kinh doanh trong khi đó, hệ thống ngân hàng đều chật room tín dụng, tăng trưởng tín dụng chậm lại không đáp ứng được nhu cầu vốn cho doanh nghiệp. Thị trường tín dụng ngân hàng dần thể hiện những nhược điểm, dẫn tới sự dịch chuyển dòng vốn huy động của doanh nghiệp sang phát hành trái phiếu là tất yếu. Qua đây cũng hướng tới sự phát triển hoàn thiện hơn của thị trường vốn, đem lại cân bằng mà đáng nhẽ nên có giữa thị trường vốn và thị trường tín dụng ngân hàng. Điều này sẽ mở ra nhiều cơ hội tăng trưởng lớn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Mặc dù thị trường trái phiếu Việt Nam còn ở thời kỳ sơ khai, khoảng 2 – 3 năm trước lãi suất trái phiếu khá ổn định khi dao động quanh 6-7%, các đơn vị phát hành chủ yếu là Ngân hàng và các tập đoàn lớn. Cho tới thời điểm hiện tại, các doanh nghiệp Bất động sản, sản xuất và dịch vụ ồ ạt phát hành trái phiếu khiến lãi suất được kéo lên quanh ngưỡng 11-14%, ngoại trừ ngân hàng khi nhóm này gắn liền với sự điều tiết của NHNN.

Nhà đầu tư cá nhân nhờ vậy cũng dễ tiếp cận với thị trường trái phiếu hơn khi “hàng” dồi dào và đa dạng. Với tình hình như hiện nay, chúng tôi dự đoán lãi suất trái phiếu có thể tiếp tục tăng lên ngưỡng 15-17% trong năm 2020, và để chọn được trái phiếu như ý, nhà đầu tư lưu ý một số đặc điểm sau:

• Lãi suất: lãi suất cao luôn đi kèm rủi ro cao. Nhà đầu tư nên chọn lựa rủi ro phù hợp với ngưỡng chịu đựng theo khẩu vị của mình. Từ đó cân nhắc đầu tư loại phù hợp.
• Nguồn trả nợ: Đây là phần quan trọng nhất khi xem xét trái phiếu. Không ai muốn “cho vay” một doanh nghiệp không có khả năng sinh lời hoặc ít nhất khả năng trả nợ. Phân tích cả ngành nghề của doanh nghiệp. Ví dụ trong giai đoạn này trái phiếu của công ty bất động sản sẽ có rủi ro cao nhất. Tính thanh khoản của tài sản đảm bảo cũng thấp nhất bởi khi thị trường khủng hoảng thì cũng không thể thanh lý được tài sản dễ dàng.
• Danh tiếng đơn vị phát hành:
• Đơn vị tư vấn + tạo thanh khoản:
• Danh mục đầu tư: Không bỏ trứng vào 1 giỏ