Báo cáo Thị trường Trái phiếu & Tiền tệ – Tuần 20-24/04/2020

• Tỷ lệ trúng thầu đạt 36,8% trong tuần qua. Lãi suất trúng thầu tăng trên thị trường sơ cấp nhưng giảm trên thị trường thứ cấp. Khối ngoại bán ròng 123 tỷ đồng trái phiếu trên thị trường thứ cấp.

• NHNN đã bơm ròng 10.345,01 tỷ đồng vào hệ thống trong tuần qua. Lãi suất liên ngân hàng tăng ở hầu hết các kỳ hạn trừ kỳ hạn 1 và 2 tháng.

• Tỷ giá trung tâm và tỷ giá trên thị trường tự do diễn biến trái chiều.

Tỷ lệ trúng thầu đạt 36,8% trong tuần qua. Lãi suất trúng thầu tăng trên thị trường sơ cấp nhưng giảm trên thị trường thứ cấp. Khối ngoại bán ròng 123 tỷ đồng trái phiếu trên thị trường thứ cấp.

KBNN phát hành thành công 1.288 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 10, 15 và 20 năm trong tổng số 3.500 tỷ đồng gọi thầu. Tỷ lệ trúng thầu tăng lên mức 36,8% so với 14,3% tuần trước đó. Lãi suất trúng thầu các kỳ hạn đồng loạt tăng 10 điểm cơ bản so với lần phát hành gần nhất.

Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu giảm ở tất cả các kỳ hạn. Các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng nhẹ 123 tỷ đồng trong tuần, nâng giá trị bán ròng lũy kế từ đầu năm 2020 của khối ngoại lên mức 2.104 tỷ đồng.

Tuần tiếp theo từ 27-29/04/2020, KBNN sẽ gọi thầu tổng cộng 3.500 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 10, 15 và 20 năm.

NHNN đã bơm ròng 10.345,01 tỷ đồng vào hệ thống trong tuần qua. Tính đến hết ngày 24/04/2020, lượng tín phiếu đang lưu hành trên thị trường giảm xuống mức 131.986,2 tỷ đồng và lượng reverse repo đang lưu hành ở mức 2,08 tỷ đồng. Tuần tiếp theo từ 27- 29/04/2020 sẽ có 9.999,6 tỷ đồng tín phiếu và 1,03 tỷ đồng reverse repo đáo hạn.

Lãi suất liên ngân hàng tăng ở hầu hết các kỳ hạn trừ kỳ hạn 1 và 2 tháng. Lãi suất qua đêm tăng 38,3 điểm cơ bản lên mức 1,983%. Tuy nhiên, lượng tín phiếu đáo hạn trong những tuần tới là tương đối lớn và nhiều khả năng NHNN sẽ tiếp tục xu thế bơm ròng trong những tuần tới, qua đó tăng thanh khoản cho thị trường liên ngân hàng và kéo mặt bằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng giảm.

Tỷ giá trung tâm và tỷ giá trên thị trường tự do diễn biến trái chiều. Tỷ giá trung tâm tăng 31 đồng lên mức 23.272 đồng/USD. Tỷ giá Vietcombank tăng 40 đồng cả hai chiều mua vào và bán ra, đạt 23.360-23.570 đồng/USD. Trái lại, tỷ giá trên thị trường tự do tiếp tục giảm 10 đồng ở chiều mua vào và giảm 70 đồng ở chiều bán ra, đạt 23.520-23.560 đồng/USD.

CDS 5 năm của Việt Nam tăng trở lại sau 2 tuần giảm, đạt 281,53 điểm cơ bản, cao hơn mức đóng cửa tuần trước 18,45 điểm cơ bản.

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Thị trường sơ cấp

Tỷ lệ trúng thầu có cải thiện so với tuần trước khi đạt 36,8%. KBNN phát hành thành công 1.288 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 10, 15 và 20 năm trong tổng số 3.500 tỷ đồng gọi thầu. Lãi suất trúng thầu các kỳ hạn đồng loạt tăng 10 điểm cơ bản so với lần phát hành gần nhất. Chi tiết kết quả đấu thầu như sau:

Lũy kế từ đầu năm 2020 đến nay, thị trường sơ cấp đã huy động được 33.801 tỷ đồng TPCP từ KBNN. Tổng giá trị phát hành đã hoàn thành tương ứng 13,0% kế hoạch năm, trong đó tập trung ở các kỳ hạn dài.

Tuần tiếp theo từ 27-29/04/2020, KBNN sẽ gọi thầu tổng cộng 3.500 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 10, 15 và 20 năm.

Thị trường thứ cấp

Tổng giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp tăng 21,5% so với tuần trước đó, đạt 35.882 tỷ đồng. Giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên tăng 21,5% so với tuần trước, đạt 7.176 tỷ đồng/phiên. Tỷ trọng giao dịch repo áp đảo tỷ trọng giao dịch outright, chiếm lần lượt 65% và 35% tổng giá trị giao dịch.

Trong tuần các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 123 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm 2020, khối ngoại bán ròng 2.104 tỷ đồng trái phiếu.

Lợi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp giảm ở tất cả các kỳ hạn. Chi tiết thay đổi lợi suất trái phiếu các kỳ hạn như sau:

Thị trường mở

Từ 20/04 đến 24/04/2020, NHNN chỉ phát hành 1,05 tỷ đồng reverse repo với lãi suất không đổi ở mức 3,5%. Ở chiều ngược lại, có 4.655,64 tỷ đồng reverse repo và 14.999,6 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Như vậy, NHNN đã bơm ròng 10.345,01 tỷ đồng vào hệ thống.

Tính đến hết ngày 24/04/2020, lượng tín phiếu đang lưu hành trên thị trường giảm xuống mức 131.986,2 tỷ đồng và lượng reverse repo đang lưu hành ở mức 2,08 tỷ đồng.

Tuần tiếp theo từ 27-29/04/2020 sẽ có 9.999,6 tỷ đồng tín phiếu và 1,03 tỷ đồng reverse repo đáo hạn.

Thị trường liên ngân hàng

Lãi suất liên ngân hàng tăng ở hầu hết các kỳ hạn trừ kỳ hạn 1 tháng. Lãi suất qua đêm tăng 38,3 điểm cơ bản lên mức 1,983%. Tuy nhiên, lượng tín phiếu đáo hạn trong những tuần tới là tương đối lớn và nhiều khả năng NHNN sẽ tiếp tục xu thế bơm ròng trong những tuần tới, qua đó tăng thanh khoản cho thị trường liên ngân hàng và kéo mặt bằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng giảm. Chi tiết biến động lãi suất các kỳ hạn chính cụ thể như sau:

Thị trường ngoại hối

Trong tuần 20/04-24/04/2020, chỉ số Bloomberg Dollar Spot tăng nhẹ 0,6% so với cuối tuần trước. Trong nước tỷ giá trung tâm tăng 31 đồng lên mức 23.272 đồng/USD. Tỷ giá Vietcombank tăng 40 đồng cả hai chiều mua vào và bán ra, đạt 23.360-23.570 đồng/USD. Trái lại, tỷ giá trên thị trường tự do tiếp tục giảm 10 đồng chiều mua vào và giảm 70 đồng chiều bán ra, đạt 23.520-23.560 đồng/USD.

Nguồn: VNDIRECT RESEARCH