Báo cáo Thị trường Trái phiếu & Tiền tệ – Tuần 11-15/05/2020
Tỷ lệ trúng thầu đạt 73% trong tuần qua. Lãi suất trúng thầu tăng trên thị trường sơ cấp nhưng giảm trên thị trường thứ cấp. Khối ngoại mua ròng 1.070 tỷ đồng trái phiếu trên thị trường thứ cấp.
Tuần qua KBNN phát hành thành công 4.395 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 10 và 15 năm trong tổng số 6.000 tỷ đồng gọi thầu, tương ứng tỷ lệ trúng thầu 73,3%. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ so với lần phát hành gần nhất, trong khi lãi suất trúng thầu kỳ hạn 15 năm không đổi.
Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu giảm ở hầu hết các kỳ hạn, trừ kỳ hạn 7 năm. Các nhà đầu tư nước ngoài mua ròng mạnh với giá trị 1.070 tỷ đồng trong tuần, hạ giá trị bán ròng lũy kế từ đầu năm 2020 của khối ngoại xuống mức 1.251 tỷ đồng.
Tuần tiếp theo từ 18-22/05/2020, KBNN sẽ gọi thầu tổng cộng 5.500 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 5, 10, 15 và 20 năm.
NHNN đã bơm ròng 25.000,72 tỷ đồng vào hệ thống trong tuần qua. Tính đến hết ngày 15/05/2020, lượng tín phiếu đang lưu hành trên thị trường giảm xuống 60.990,7 tỷ đồng và lượng reverse repo đang lưu hành về mức 3,02 tỷ đồng. Tuần tiếp theo từ 18- 22/05/2020 sẽ có 3,02 tỷ đồng reverse repo và 22.996,7 tỷ đồng tín phiếu nào đáo hạn. Chúng tôi duy trì quan điểm NHNN sẽ tiếp tục bơm ròng trên thị trường mở khi một lượng lớn tín phiếu sẽ tiếp tục đáo hạn trong tuần tới đây.
Lãi suất liên ngân hàng giảm ở hầu hết các kỳ hạn, trừ kỳ hạn 1 năm. Lãi suất qua đêm giảm mạnh 50,5 điểm cơ bản về mức 1,175%. Chúng tôi cho rằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng sẽ duy trì xu thế giảm từ nay đến cuối tháng 5 trong bối cảnh NHNN tiếp tục bơm ròng trên thị trường mở
Tỷ giá trung tâm và tỷ giá trong hệ thống ngân hàng ổn định. Tỷ giá trung tâm chỉ tăng nhẹ 1 đồng lên mức 23.263 đồng/USD trong khi tỷ giá Vietcombank không đổi, đạt 23.240-23.450 đồng/USD. Tỷ giá trên thị trường tự do tiếp tục giảm nhẹ 10 đồng cả chiều mua vào và chiều bán ra, đạt 23.370-23.420 đồng/USD.
CDS 5 năm của Việt Nam giảm nhẹ 3,4 điểm cơ bản so với cuối tuần trước, đạt 276,07 điểm.
THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Thị trường sơ cấp
Tuần qua KBNN phát hành thành công 4.395 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 10 và 15 năm trong tổng số 6.000 tỷ đồng gọi thầu, tương ứng tỷ lệ trúng thầu 73,3%. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ so với lần phát hành gần nhất. Chi tiết kết quả đấu thầu như sau:
Lũy kế từ đầu năm 2020 đến nay, thị trường sơ cấp đã huy động được 42.536 tỷ đồng TPCP từ KBNN. Tổng giá trị phát hành đã hoàn thành tương ứng 16,4% kế hoạch năm, trong đó tập trung ở các kỳ hạn dài (Chi tiết xem Phụ lục 2).
Tuần tiếp theo từ 18-22/05/2020, KBNN sẽ gọi thầu tổng cộng 5.500 tỷ đồng TPCP các kỳ hạn 5, 10, 15 và 20 năm.
Thị trường thứ cấp
Tổng giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp giảm 1,2% so với tuần trước đó, đạt 45.743 tỷ đồng, tương ứng giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên 9.149 tỷ đồng. Tỷ trọng giao dịch repo áp đảo tỷ trọng giao dịch outright, chiếm lần lượt 75,8% và 24.2% tổng giá trị giao dịch.
Trong tuần qua, các nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng mạnh 1.070 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm 2020, khối ngoại bán ròng 1.251 tỷ đồng trái phiếu.
Lợi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp giảm ở hầu hết các kỳ hạn trừ kỳ hạn 7 năm. Chi tiết thay đổi lợi suất trái phiếu các kỳ hạn như sau:
THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ
Thị trường mở
Từ 11/05 đến 15/05/2020, NHNN chỉ phát hành 3,02 tỷ đồng reverse repo với lãi suất ở mức 3%. Ở chiều ngược lại, không có lượng reverse repo đáo hạn. Như vậy, NHNN đã bơm ròng 25.000,72 tỷ đồng vào hệ thống. Chúng tôi duy trì quan điểm NHNN sẽ tiếp tục bơm ròng trên thị trường mở khi một lượng lớn tín phiếu sẽ tiếp tục đáo hạn trong tuần tới đây.
Tính đến hết ngày 15/05/2020, lượng tín phiếu đang lưu hành trên thị trường giảm xuống mức 60.990,7 tỷ đồng và lượng reverse repo đang lưu hành ở mức 3,02 tỷ đồng.
Tuần tiếp theo từ 18-22/05/2020 sẽ có 3,02 tỷ đồng reverse repo và 22.996,7 tỷ đồng tín phiếu nào đáo hạn.
Thị trường liên ngân hàng
Lãi suất liên ngân hàng giảm ở hầu hết các kỳ hạn, trừ kỳ hạn 1 năm. Mức giảm được ghi nhận cao hơn ở các kỳ hạn ngắn, cụ thể lãi suất qua đêm giảm mạnh 50,5 điểm cơ bản về mức 1,175%. Chúng tôi cho rằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng duy trì xu thế giảm từ nay đến cuối tháng 5 trong bối cảnh NHNN tiếp tục bơm ròng trên thị trường mở.
Chi tiết biến động lãi suất các kỳ hạn chính cụ thể như sau:
Thị trường ngoại hối
Trong tuần 11/05-15/05/2020, chỉ số Bloomberg Dollar Spot tăng 0,67% so với cuối tuần trước. Trong nước, tỷ giá trung tâm và tỷ giá trong hệ thống ngân hàng ổn định. Tỷ giá trung tâm chỉ tăng nhẹ 1 đồng lên mức 23.263 đồng/USD trong khi tỷ giá Vietcombank không đổi, đạt 23.240-23.450 đồng/USD. Tỷ giá trên thị trường tự do tiếp tục giảm nhẹ 10 đồng cả chiều mua vào và chiều bán ra, đạt 23.370- 23.420 đồng/USD.
Nguồn: VNDIRECT RESEARCH